Rynek Forex W Polsce Historia

Forex nad Wis czyli historia rynku walutowego w Polsce. Historia polskiego rynku walutowego liczy ju kilkanacie lat W tym czasie rynek znacznie si rozwin Zwikszya si te liczba uczestnikw Jednak jeszcze sporo wody w Wile upynie zanim Forex Stanie si w Polsce tak popularny jak w krajach zachodnich. Pocztki polskiego rynku walutowego sigaj lat 1990 - 1991 Wwczas sprowadza si auf jedynie do rynku kantorowego, ein jego rozwj przebiega bardzo powoli W roku 1992 zasza pierwsza dua zmiana, ktra umoliwia mu wejcie w kolejn faz rozwoju W tym czasie uformowa si walutowy rynek midzybankowy Pocztkowo wikszo transakcji sprowadzaa si do natychmiastowej wymiany walut Jedynie sporadycznie dokonywano walutowych transakcji terminowych ein rynek opcji walutowych jeszcze nie istnia W 1995 r rednie dzienne Obroty na rynku midzybankowym signy 250-300 mln dolarw Pod wzgldem obrotw rynek midzybankowy von ju zdecydowanie wikszy od rynku kantorowego, ale Biorc pod uwag ilo stosowanych instrument von w dalszym cigu ba rdzo ubogi Jednym z najwaniejszych powodw, ktry hamowa tempo rozwoju durch brak rynku klientowskiego Jego pojawienie si wykluczao istnienie obowizku odsprzeday walut OBCYCH przez niefinansowe podmioty Gospodarcze Obowizek zehn zosta zniesiony dopiero 10 grudnia 1995 r Drug, mniej dotkliw przeszkod durch ustawowy zakaz uywania polskiego pienidza w transakcjach handlu zagranicznego rezydentw z nierezydentami uniemoliwiao integracj wewntrznego rynku zotego z midzynarodowym rynkiem dewizowym Przeszkod t zlikwidowao nowe prawo dewizowe, KTRE weszo w ycie 12 stycznia 1999 r. Zoty na wolnoci. Od roku1996 rynek klientowski abgestanden zyskuje na znaczeniu Rosnce wymagania przedsibiorstw w zakresie Instrumentw sucych do zabezpieczania przed ryzykiem kursowym przyspieszaj poszerzenie zakresu instrumentw uywanych na polskim rynku walutowym Obok transakcji natychmiastowej wymiany walut pojawio si coraz wicej walutowych transakcji terminowych ich swapw walutowych W tym samym roku rozpocz si rwnie rozwj rynku o Pcji walutowych. Do szybszego rozwoju polskiego rynku walutowego przyczynia si nehmen elastyczniejsza polityka kursowa Narodowego Banku Polskiego Warto doda, e od stycznia 1999 rw zwizku z wprowadzeniem w ycie nowej waluty euro, zmienia si struktura koszyka walutowego Na mocy decyzji z 22 grudnia 1998 rw jego skad Weszy euro - 55 proc udziau oraz dolar amerykaski - 45 proc udziau. Lata 1999 - 2000 byy przeomowe dla polskiego rynku walutowego W 1999 r nastpi duy wzrost transakcji na instrumentach pochodnych walutowe transakcje terminowe, swose ich opcje walutowe, elastyczniejsza staa si nehmen polityka kursowa oraz weszo w ycie nowe prawo dewizowe Rok zehn przynis rwnie wzrost znaczenia rynku klientowskiego Wszystkie liczce si na polskim rynku banki dysponoway ju w tym czasie wydzielonymi zespoami w Departamentach Gospodarek Pieninych czy Skarbu, zajmujcymi si obsug duych klientw Wysokie wymagania sektora klientowskiego odnonie instrumentw umoliwiajcych zabezpieczanie przed ryzykiem Kursowym spowodoway gwatowny wzrost obrotw na rynku opcji walutowych oraz nierzeczywistych terminowych transakcji walutowych NDF - nicht Lieferung nach vorn W roku 1999 w ofercie bankw pojawia si moliwo wystawiania opcji przez klientw, ein tym samym moliwo stosowania szeregu Strategii opcyjnych, co doprowadzio tun kolejnego wzrostu obrotw Wreszcie Narodowy Bank Polski podj dugo oczekiwan decyzj o penym uwolnieniu kursu zotego von 12 kwietnia 2000 r Zniesiono wideki ograniczajce kurs, zentraler parytet oraz pezajc dewaluacj zotego, ktra dotychczas wynosia 0,3 proc miesicznie. Uwolnienie kursu zotego niewtpliwie przybliyo polski rynek do wiatowych standardw Wszed auf w jetzt faz rozwoju. Lata 2001 - 2003 upyny pod Hasem zdecydowanego rozwoju Krajowego rynku walutowego Wzrosa wiadomo wrd inwestorw co tun moliwoci wykorzystania coraz bardziej skomplikowanych instrumentw sucych zarwno zabezpieczeniu si przed ryzykiem kursowym, jaki i czystej spekulacji Spowodowao zu konieczno rozszerzenia wachlarza oferowanych Usug przez banki oraz festlich z sektora pozabankowego Z racji coraz wikszej konkurencji na rynku ich rosncego know-how inwestorw instytucje finansowe penice na forexie w zehn czy w inny sposb funkcj marktmacher wyranie zmniejszyy rwnie stute pobierane od zawieranych przez klientw transakcji. Dla rozwoju krajowego rynku walutowego bardzo wane byo wejcie w ycie 1 padziernika 2002 r znowelizowanej ustawy Prawo dewizowe, ktrej podstawowym CELEM byo dostosowanie polskich przepisw tun obowizujcych w Unii Europejskiej Prawo dewizowe zostao w wyrany sposb zliberalizowane Sprowadzono niezbdnego Minimum ograniczenia zwizane z do zakadaniem przez osoby fizyczne i prawne za granic kont bankowych oraz rozliczeniami finansowymi za ich porednictwem Nowelizacja prawa dewizowego spowodowaa, e przepywy patnoci i kapitau pomidzy Polsk a pastwami czonkowskimi Unii Europejskiej, Europejskiego Obszaru Gospodarczego EOG oraz Organizacji Wsppracy Gospodarczej i Rozwoju OECD w zasadzie nie s ju w aden sposb ogranicz One. Walka o klienta. W cigu ostatnich trzech lat pojawiy si i szybko rozwijay produkty strukturalne, tworzone z myl o najbardziej wymagajcych uczestnikach rynku Produkty te budowan z kilku, ein czasem nawet wikszej liczby instrumentw finansowych Ich dopasowywane do indywidualnych potrzeb znalazy si w ofercie wielu Bankw i instytucji finansowych Struktury te charakteryzuj si ogromn elastycznoci Ich bardzo czsto budowane s na zasadzie gwarancji zwrotu 100 proc kapitau Polegaj ein na inwestowaniu odsetek w instrumenty pochodne o duej dwigni Oparte s na praktikuy dowolnym instrumencie bazowym stopa procentowa, kurs, zjawiska atmosferyczne czy nawet okrelone Wydarzenia, np brak wypacalnoci danego pastwa Rozwj produktw strukturalnych ucieszy nie tylko samych inwestorw, ale rwnie instytucje finansowe Klienci byli zadowoleni, bo pojawiy si moliwoci nowych Form spekulacji Ich hedgingu Z kolei instytucje ich Banki w ferworze Walki o klienta zostay zmuszone opracowywa coraz zu nowsze i Charakteryzujce si O wiele wiksz ni dotychczas atrakcyjnoci rozwizania, ein wykorzystanie struktur byo w tym niezwykle pomocne. Lata 2002 i 2003 przyniosy rwnie prawdziwy boom w sektorze internetowego, pozabankowego handlu walutami Na rynku midzynarodowym jak grzyby po deszczu zaczy pojawia si firmy oferujce moliwo zawierania transakcji on-line Na bardzo duej liczbie par walutowych, ein te, ktre ju na nim istniay wyranie zwikszyy wachlarz oferowanych usug Wirtualne inwestowanie stao si moliwe rwnie w Polsce W cigu dwch lat na krajowej scenie pojawio si kilka konkurujcych ze sob firm Wikaszo z nich zostaa zaoona jako przedstawicielstwa zachodnich Spek i zaoferowaa spolszczone wydanien duych, wiatowych serwisw Pozostae zdecydoway si na wprowadzenie warnoch rozwiza i budow tego typu usug od podstaw Wraz z coraz szerszym dostpem Polakw do sieci, za pomoc staych cz, oraz wraz z rosncym wykorzystaniem internetu ju nie tylko ich wycznie do zabawy , Ale przede wszystkim do handlu ich pracy, usugi oferowane przez te spki sp otkay si z Duym zainteresowaniem Co najwaniejsze, Händel typu on-line umoliwi zawieranie transakcji na rynku walutowym nehmen maym inwestorom, ktrzy dotychczas z racji posiadania niezbyt duych rodkw finansowych nie mieli realnej szansy sta si penoprawnym uczestnikiem rynku Bariery wejcia na midzybankowy rynek walutowy byy bowiem wczeniej Bardzo wysokie. Nie sposb nie wspomnie o wielkiej porace, jak okazao si stworzenie regulowanego rynku walutowego Od wielu lat, zarwno na Giedzie Papierw Wartociowych w Warszawie, jak i Warszawskiej Giedzie Towarowej oferowane s kontrakty terminowe na waluty W przypadku GPW s zu instrumenty oparte na EUR PLN oraz USD PLN Na WGT do kontraktw futures na dolara i euro dochodz jeszcze te na CHF PLN Warszawska Gieda Towarowa oferuje rwnie moliwo handlu opcjami na te kontrakty Zainteresowanie inwestorw proponowanymi przez oba podmioty instrumentami jest jednak tylko marginalne Wir wurden 2003 r na GPW na walutowych kontraktach Endowych o najwikszych obrotach Zawarto jedynie 417 transakcji Wolumen kontraktw wynis 739 sztuk, ein warto obrotu 64,25 ml zotych. KRTKA HISTORIA RYNKU WALUTOWEGO NA WIECIE. Rozwj finansowych derywatw na rynkach wiatowych rozpocz si w maju 1972 r kiedy zu pierwszy raz na giedzie International Monetary Market IMM, czci Börse CME Chicago Mercantile, rozpoczto obrt walutowymi kontraktami terminowymi W 1975 r na Chicago Board of Trade CBOT pojawiy si kontrakty terminowe giedzie na papiery wartociowe Przeomem byo wprowadzenie nowego rodzaju kontraktw Futures opiewajcych na 3-miesiczne depozyty eurodolarowe, KTRE nie przewidyway Fizycznej dostawy przedmiotu transakcji, Lecz obligatoryjne rozliczenie gotwkowe Miao zu miejsce w grudniu 1981 r na giedzie IMM W 1982 r na giedach zaczy funkcjonowa futures na indeksy akcji Rwnolegle zacz rozwija si rynek transakcji opcyjnych Cho pierwsze wzmianki o obrocie opcjami opiewajcymi na cebulki tulipanw w Holandii datowane s na 1636 r zu Prawdziwy obrt nimi rozpocz si w 1973 rz chwi L utworzenia Chicago Board Optionen Austausch CBOE W 1982 r pojawiy si nawet kontrakty opcyjne na kontrakty finanzielle futures. Warszawska Grupa Inwestycyjna S A. Historia Forexa. Aktualnie Forex jest najwikszym rynkiem tun prowadzenia transakcji walutowych Dziki niemu instytucje, firmy, rzdy wymieniaj pienidze, ale rwnie Scherz auf baz tun prowadzenia transakcji Inwestycyjnych z wykorzystaniem usug brokerskich Forex Jak jednak Forex rozpocz swój dziaalno. Handel midzynarodowy. W przeszoci wtedy, gdy prowadzono Händels midzynarodowy, wykorzystywano ZOTO jednak surowiec zehn ze wzgldu na swój wysok warto oraz ograniczon ilo szybko przesta von wystarczajcy W Zwizku z tym w okresie pod koniec II wojny wiatowej zawarto porozumienie z Bretton Woods jego gwnym celem byo okrelenie wartoci walut obcych ich zota w stosunku do dolara amerykaskiego wwczas byo zu 35 dolarw za uncj zota. W zwizku z tym pojawiy si pierwsze zacztki zarzdzania systemami monetarnymi Pomidzy narodami Niestety, System bazujcy na porozumien Iu z Bretton Woods nie okaza si zbyt efektywny, natomiast w latach siedemdziesitych ostatecznie upad, co spowodowao zatrzymanie wymiany zota na dolary ich dolarw na zoto. Kurs pynny. Kolejne zmiany nastpiy w 1978 roku wwczas wdroono tak zwany kurs pynny Gwnym zaoeniem tego rozwizania byo ustalanie cen walut na podstawie popytu i po-Tag rozwizanie stosowane Scherz tun dzisiaj, ale pocztkowo byo ono niezbyt praktyczne ze wzgldu na trudnoci Komunikacyjne Sytuacja poprawia si w latach osiemdziesitych i dziewidziesitych wraz z rozwojem internetu w zehn sposb na transakcje midzynarodowym rynku walutowym bleiben si jeszcze atwiejsze, Co dao pocztek obecnemu rynkowi Forex. Obecnie rynek Forex przede wszystkim przeznaczony jest dla duych instytucji, bankw, fest, ktre mog wymienia na nim waluty Rynek Forex nie jest jednak dostpny dla inwestorw indywidualnych Zatem jak gra na Forex Moliwe jest zu za porednictwem brokerw, na Przykad takich jak HighSky Gdy inwestor zaoy konto u brokera Ich zasili je pienidzmi, na Moe prowadzi transakcje bazie rynku Devisen z uyciem specjalnej platformy transakcyjnej Zatem jeeli zastanawiasz si, Jak gra na Forex nie takie skomplikowane Dodatkowe informacje znajdziesz na stronie. Podobne publikacje. RYNEK WALUTOWY RYNEK WALUTOWY - HISTORIA RYNEK WALUTOWY - HISTORIA RYNEK WALUTOWY - HISTORIA.1 RYNEK WALUTOWY - HISTORIA Katarzyna Kuziak Katedra Inwestycji Finansowych i Zarzdzania Ryzykiem RYNEK WALUTOWY W latach najwaniejsze waluty miay sta warto w zocie ich warto wzgldem siebie bya staa Przykad uncja zota w Wielkiej Brytanii kosztowaa 4,24 GBP, aw USA 20,67 USD funt musia kosztowa Okoo 4,87 USD 2 RYNEK WALUTOWY - HISTORIA System z Bretton Woods 1944 r stworzy system walutowy, w kt rym zentrales walut sta si dolar amerykaski W ramach systemu banki centralne poza USA musiay utrzymywa kurs kupujc Ich sprintet auf Sölje waluty po ustalonym w Bretton Woods Kursie Bank Centralny USA mia obowizek kupowa ich sprzedawa zoto od bank w zentralnych po 35 USD za uncj Dopuszczalne Byy wahania kursowe do 1 od ustalonego parytetu System z Bretton Woods von systemem kurs w staych, gdy ceny walut byy sztywno ustalone i bronione na danym poziomie przez banki centralne Wszed w ycie w 1958 r RYNEK WALUTOWY - HISTORIA W latach 60-tych zaczy si Problem USA - deficyt w bilansie patniczym, kryzysy walutowe w Europie g wnie Wielka Brytania, Francja, Niemcy Lata 70-te zum upadek systemu z Bretton Woods ich upynnienie kurs w Koniec lat 90-tych debiut Euro 3 4.2 RYNEK WALUTOWY HISTORIA Powstanie Euro Jest Wyjtkowym Wydarzeniem W najnowszej historii kurs w walutowych Przez cay dwudziesty wiek nowo powstajce pastwa wprowadzay wasne waluty Tymczasem w 1999 r 12 kraj w zrezygnowao ze swoich narodowych walut von stworzy jedn RYNEK WALUTOWY Rynek walutowy rynek, na kt rym dokonuje si transakcji kupna ich sprintet walut na dowolny termin Devisen, FX, Forex Rynek walutowy jest rynkiem pozagiedowym, na kt rym negocjowane s ceny, rodzaj walut, ilo termin realizacji 5 6 RYNEK WALUTOWY - CECHY W transakcji walutowej nie ma potrzeby, von strony transakcji spotykay si w okrelonym miejscu Miejscem rynk w walutowych s Departamenty Gospodarki Pieninej nazywane r wnie Departamentami Skarbca, Dziaami Schatzkammer w komercyjnych na caym wiecie FOREX o Forex lub w skr cie FX pochodzi z ang Devisen o Rynek o ponad 30-letniej historii o 24 godziny na dob, 5 dni w tygodniu od Sydney poprzez Singapur, Tokio, Frankfurt, Londyn do Nowego Jorku o Dua pynno - rednie obroty 1,9 bln USD dziennie o Rynek przeznaczony praktycznie dla Kadego 7 8.3 FOREX GODZINY HANDLU Polska Kwotowania w godzinach 8 30-16 30 Mona dokonywa transakcji przez ca dob poprzez internetowe Plattformy Handlu wystpuje jednak ryzyko duego spready wiat Globalny rynek dziaa ca dob, zmieniaj si tylko centra handlu Ok 23 00 Australien Ok 1 00 Japonia Ok 8 30 Europa Ok 14 00 USA PODZIA RYNKU FOREX Tradycyjny rynek walutowy o rynek kasowy spot Rynek instrument w pochodnych o vorwärts o opcje o swash walutowe fx swa P, CIRS 9 10 WALUTA Waluta Währung Scherz zu rodek wymiany moneta lub banknot uywany do zapaty za dobra i usugi Wikszo pastw posiada swoj wasn walut emitowan przez uprawnion tun tego celu instytucj np bank centralny WALUTY RODZAJE Podstawowe rodzaje walut waluta krajowa waluty obce zagraniczne Waluty obce S zu rodki patnicze w innych krajach oraz midzynarodowe jednostki rozrachunkowe np midzynarodowe jednostki pienine emitowane przez Midzynarodowy Fundusz Walutowy tzw SDR Wr d walut obcych mona wyr ni waluty wymienialne.4 WALUTA WYMIENIALNA Waluta wymienialna jest zu waluta, kt ra moe von kupowana i sprzedawana bez adnych ogranicze albo z niewielkimi ograniczeniami Wikszo walut kraj w rozwinitych waluty wymienialne lub czciowo wymienialne waluty wYMIENIALNE rodzaje Ze wzgldu na stopie wymienialnoci zamiany jednej waluty inn na Wyr nia si - waluty podstawowe - waluty drugorzdne - waluty egzotyczne waluty podstawowe waluty DRUGORZDNE Waluty podstawowe s waluty Dostpne bez adnych ogran Icze na rynku natychmiastowym i terminowym Nale do nich dolar amerykaski, euro, jen japoski, funt szterling, frank szwajcarski, dolar australijski, dolar kanadyjski Waluty drugorzdne cechuj si Stift wymienialnoci S dostpne w ograniczonym zakresie Do walut drugorzdnych nale, np dolar singapurski, rial omaski , Dinar kuwejcki, rupia indyjska.5 WALUTY EGZOTYCZNE Waluty egzotyczne s zu waluty, kt re pojawiaj si na rynku natychmiastowym, ale ich wymiana moe von ograniczona np ilociowo lub podlega restrykcjom rzdowym Rynek endowy dla tych walut moe nie istnie albo von bardzo drogi Do walut Egzotycznych nale, np dolar hongkongski, bat tajski, rinngint malezyjski, juan chiski, peso filipiskie, dong wietnamski DEWIZY nalenoci zagraniczne opiewajce na waluty, kt re z uwagi na swoj form ich stopie pynnoci mog stanowi rodek patniczy w transakcjach midzynarodowych wystpuj w postaci weksli, Czek w, akredytyw, przekaz w bankowych, pocztowych esp mog mie posta dokument w lub zapis w na rachunkach bankowyc H umoliwiaj regulowanie nalenoci bez koniecznoci transferu zota ich walut Transakcje dewizowe dokonywane s przez banki midzy sob lub bezporednio z klientami TRANSAKCJA WALUTOWA Transakcja walutowa jest zu transakcja, w kt rej w ustalonym terminie wymieniane s dwie waluty po uzgodnionym kursie Wymiana ta moe nastpi - natychmiast - w Cigu jednego lub dw ch dni walutowa Transakcja natychmiastowa - w okrelonym momencie w przyszoci walutowa Transakcja terminowa TRANSAKCJE BEZDEWIZOWE Wymiana kompensacyjna barterowa uzgadnianie wzajemnych dostaw towar wor wnej wartoci Transakcje clearingowe kompensowanie w przyjtych okresach wzajemnych nalenoci i zobowiza i rozliczaniu w postaci bezgot wkowej lub kredytu jedynie Salda stosowane sg wnie midzy krajami, kt rych waluty nie s wymienialne.6 KURS WALUTOWY KURS WALUTOWY SZTYWNY I PYNNY Kurs walutowy jest liczb suca do przeliczania jednej waluty na inn 1 EUR 3.7907 PLN Sztywny kurs walutowy wystpuje wtedy, gdy pastwo ustala kurs waluty Tego kraju wz Gldem innych walut, przy czym istnieje moliwo zmiany tego kursu, co jaki stosunkowo dugi okres Pynny kurs walutowy wystpuje wtedy, gdy ksztatuje si auf pod wpywem rynku, jak kada cena w gospodarce rynkowej, tzn wynika z poday ich popytu na dan walut Przewaajca wikszo kraj Wo gospodarce rynkowej od ponad 25 lat stosuje pynny kurs walutowy REDNI KURS WALUTOWY NBP NBP w dni robocze, tu przed godzin 11 00, kieruje do najwikszych na rynku walutowym bank w zapytania o kurs, po jakim sprzedaj Ich kupuj Euro i dolara amerykaskiego Po dwa najbardziej Skrajne kursy s odrzucane, za z pozostaych szeciu wyliczana jest rednia, podawana codziennie okoo poudnia O tej samej porze podawane s te kursy kilkunastu innych, popularnych walut i SDR w - jednostek rozliczeniowych MFW PARYTET SIY NABYWCZEJ Istotny wpyw na kurs ma parytet siy nabywczej walut Tzw Kurs parytetowy powinien zr wnywa ceny d br bdcych w obrocie midzy krajami Kurs rynkowy odchyla si od kursu parytetowego w zalenoci od poday Ich popytu na okre Lon walut na rynku walutowym.7 KWOTOWANIE KURSU WALUTY GBP USD waluta bazowa waluta kwotowana Banki kwotujc waluty podaj dwie oferty kurs kupna tzw BID kurs sprzeday tzw ASK, ANGEBOT Kwotowanie GBP PLN 5,3983 5,6755 KWOTOWANIE KURSU WALUTY SPREAD Verbreitung r nica pomidzy cen Kupna, ein sprzeday danej waluty, tzw wideki, rozpito kurs kupna 1 EUR 3.6957 PLN kurs sprzeday 1 EUR 3.8888 PLN gespreizt 0,1931 PLN, czyli 19 groszy Spread jest zu najczciej jedyny koszt, jaki ponosz inwestorzy na forexie Spread zaley od pynnoci gbokoci rynku kWOTOWANIE KURSU waluty kWOTOWANIE KURSU waluty Z punktu widzenia kraju w kt rym waluta jest kwotowana mona wyr ni - kwotowanie bezporednie - kwotowanie porednie kwotowanie bezporednie oznacza wyraenie w danym kraju waluty obcej w jednostkach waluty Krajowej, np EUR PLN, GBP PLN w Polsce Kwotowanie porednie oznacza wyraenie w danym kraju wartoci waluty krajowej w jednostkach waluty obcej, np PLN EUR, PLN GBP w Polsce waluta bazowa waluta kwotowana 27 28.8 KWOTOWANIE K URSU WALUTY Jeli chodzi o Polsk, zu notowany jest kurs zotego do euro w postaci 1 EUR x PLN W tym przypadku nie wolno stosowa relacji odwrotnej 1 PLN x EUR W polskiej tabeli kursowej kursy walut podawane sz dokadnoci do 4 miejsc po przecinku Przeliczenia midzy walutami narodowymi UGW sw Polsce dokonywane za porednictwem Euro KWOTOWANIE KURSU waluty W zdecydowanej wikszoci przypadk w dolar jest walut bazow Wyjtek EUR USD W wczas walut bazow jest Euro Podobnie jest te w przypadku ceny funta brytyjskiego GBP USD KWOTOWANIE KURSU waluty Kursy wikszoci najwaniejszych walut podawane sz dokadnoci czwartego tun Miejsca po przecinku np EUR USD 1,3538 Wyjtek zu kurs jena japoskiego JPY, kt ry w stosunku do dolara podaje si z dokadnoci tun dw ch miejsc po przecinku np USD JPY 120,41 JEDNOSTKI ZMIANY KURS W Ze sposobem kwotowania wi si jednostki, w Jakich okrela si zmiany kurs w Najmniejsz jednostk jest tzw pips ang Preis Zinssatz W przypadku kurs w walutowych podawanych z dokadnoci do czt Erech miejsc po przecinku pips zu 0,0001 Np wzrost kursu EUR USD z 1,3512 do 1,3517 zu wzrost o 5 pips w.9 JEDNOSTKI ZMIANY KURS W Kurs nie moe si zmieni o mniej ni 1 Pips 0,0001 Np dla kursu USD JPY 1 pips wynosi 0,01 Zatem spadek ze 120,19 do 120,09 zu przecena o 10 pips w 100 pips w zu tzw figura LOT Na forexie handluje si kontraktami tzw lotami opiewajcymi na znaczne kwoty, zazwyczaj USD Podobnie, jak w przypadku Giedowych kontrakt w terminowych, inwestor nie musi posiada na rachunku caej kwoty lota, ein jedynie depozyt zabezpieczajcy w okrelonej wielkoci PIPS LOT Przykad Dla EUR USD lot moe wynosi euro Jest zu r wnoczenie minimalna warto transakcji W takim wypadku 1 pips jest wart x 0,0001 5 USD KWOTOWANIE KURSU WALUTY - Bank w USA musi ustali kurs kupna ich sprintet GBP CHF Rozwamy trzy hipotetyczne sytuacje, zalenie od tego, jakimi informacjami dysponuje bank Oznacza to, e wraz ze zmian kursu o 1 pips, warto lotu zmienia si o 5 dolar w .10 KWOTOWANIE KURSU WALUTY - ein Dwa kwotowania p Ordnie, tj USD GBP 0,5126 0,5132 USD CHF 1,2092 1,2098 W tej sytuacji naley dokona dw ch dziaa dzielenia, dobierajc przeciwne liczby z dw ch notowa porednich 1,2098 0,5126 2,3601 GBP CHF 1, 2092 0,5132 2.3562 GBP CHF Kurs z punktu widzenia banku wynosi wic GBP CHF 2.3562 2.3601 KWOTOWANIE KURSU WALUTY - b Dwa kwotowania bezporednie, tj GBP USD 1.9486 1,9411 CHF USD 0,8262 0,8267 W Š,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, Kwotowanie porednie i jedno bezporednie, tj USD CHF 1,2097 1,2103 GBP USD 1,9486 1,9411 W tej sytuacji mnoymy 1,2097 1,9486 2,3572 GBP CHF 1,2103 1,9411 2,3493 GBP CHF Kurs Z punktu widzenia banku wynosi wic GBP CHF 2,3493 2, RYZYKO KURSU WALUTOWEGO Dewaluacja jest zu ustawowe obnienie kursu waluty krajowej wzgldem walut obcych, natomiast ustawowe podwyszenie kursu waluty krajowej wzgldem walut obcych nazywa si rewaluacj Zwik szenie siy nabywczej pienidza powizane ze wzrostem jego wartoci w stosunku OBCYCH wzmocnienie waluty nazywa si aprecjacj do walut, osabienie deprecjacj 40.11 ryzyko KURSU WALUTOWEGO ryzyko KURSU WALUTOWEGO ryzyko walutowe jest TYM wiksze, im bardziej zmienny jest kurs walutowy ryzyko walutowe Scherz TYM wiksze, im czciej dokonuje Si zamiany jednej waluty na inn Doch d mierzony stop dochodu, tzn relacj dochodu do zainwestowanego kapitau przy inwestycjach w obcej walucie zaley od dw ch czynnik w stopy dochodu w obcej walucie zmian kursu walutowego w okresie inwestycji RYZYKO KURSU WALUTOWEGO Inwestycja w USD przynoszca stoppen zwrotu w USD 10 Scenariusz 1 DEPRECJACJA Kursu PLN wzgldem USD o 20 Stopa zwrotu w PLN wynosi 32 Scenariusz 2 APRECJACJA kursu PLN wzgldem USD o 20 Stopa zwrotu w PLN wynosi -12 RYZYKO KURSU WALUTOWEGO t0 100 USD t1 110 USD stopa zwrotu w USD 10 1 Deprecjacja kursu PLN wzgldem USD o 20 t0 4 USD PLN 400 PLN t1 4,8 USD PLN 528 PLN stopa zwrotu w PLN 32 2 Aprecjacja kursu PLN wzgldem USD o 20 t0 4 USD PLN 400 PLN t1 3,2 USD PLN 352 PLN stopa w PLN -12 43 44.12 RYZYKO KURSU WALUTOWEGO Inwestycja w USD przynoszca stoppen zwrotu w USD -10 Scenariusz 1 DEPRECJACJA kursu PLN wzgldem USD o 20 Stopa zwrotu W PLN wynosi 8 Scenariusz 2 APRECJACJA kursu PLN wzgldem USD o 20 Stopa zwrotu w PLN wynosi -28 RYZYKO KURSU WALUTOWEGO t0 100 USD t1 90 USD stopa w USD -10 1 Deprecjacja kursu PLN wzgldem USD o 20 t0 4 USD PLN 400 PLN t1 4 , 8 USD PLN 432 PLN stopa zwrotu w PLN 8 2 Aprecjacja kursu PLN wzgldem USD o 20 t0 4 USD PLN 400 PLN t1 3,2 USD PLN 288 PLN stopa w PLN -28 RYZYKO KURSU WALUTOWEGO Deprecjacja kursu waluty zwiksza stop zwrotu liczon w tej Walucie Aprecjacja kursu waluty zmniejsza stoppen zwrotu liczon w tej walucie RYZYKO KURSU WALUTOWEGO Kiedy zoty sabnie deprecjacja Kiedy zoty si umacnia aprecjacja Przykad EUR PLN 3,70 --- 3,75 USD PLN 2,85 --- 2,80 Zoty si umocni czy Osabi Ani nie umocni ani nie osabi 47 48.13 RYZYKO KURSU WALUTOWEGO Sprawdmy Koszyk PLN EUR P LN USD PLN 2 Koszyk PLN 3, 3,2750 Za dolara i euro trzeba zapaci tyle samo, czyli zoty utrzyma notowania wzgldem koszyka ALE EUR USD 1, 1.3393 Euro umocnio si do dolara RYZYKO KURSU WALUTOWEGO Ograniczenia ryzyka walutowego inwestowanie w kilku walutach niezbyt czste zamiany zotych obce waluty na i nastpnie OBCYCH walut na zote stosowanie jako zabezpiecze Instrument w pochodnych kursy WALUTOWE W POLSCE kursy WALUTOWE CZYNNIKI Kurs walutowy w Polsce jest pynny wynika auf z kursu walutowego w transakcjach przeprowadzanych przez banki Teoretycznie ksztatuje si on na podstawie czynnik w makroekonomicznych , Wynik w gospodarczych poszczeg lnych pastw poziomu st p procentowych itp Pynny kurs walutowy charakteryzuje si du zmiennoci, co zwiksza ryzyko przy inwestowaniu w obcej walucie poda ich popyt na waluty obce na rynku krajowym stan bilansu handlowego ich patniczego wysokoci st p procentowych Ich st p inflacji Pomidzy krajami polityka walutowa polityka pienina bezrobocie inflacja stabilno politycz Na wydarzenia na rynku wiatowym produkt krajowy brutto 51 52.14 RYNEK WALUTOWY UCZESTNICY 1 Due Banki krajowe i midzynarodowe 2 Bank centralny 3 Klienci 4 Brokerzy walutowi RYNEK WALUTOWY FUNKCJE - ksztatuje ceny d br pochodzcych z importu - poprzez poziom cen d br importowanych wpywa na poziom inflacji - decyduje o konkurencyjnoci eksportu np wzmocnienie waluty Krajowej spowoduje wzrost cen produkt w za granic - ma wpyw na Tempo wzrostu gospodarczego - wpywa na poziom oszczdnoci i inwestycji RYNEK WALUTOWY funkcje - ksztatuje poda pienidza i polityk Pienin - poprzez poziom inflacji, polityk Pienin powoduje zmiany natychmiastowych st p procentowych - wpywa na przychody z Turystyki INWESTOWANIE W waluty ryzyko kursowe np inwestycja w EUR nie bdzie opacalna, jeli zoty umocni si wobec euro R Nica w oprocentowaniu Prowizje za przewalutowanie 55 56.15 INSTRUMENTY RYNKU WALUTOWEGO Transakcje terminowe kontrakty vorwärts, kontrakty Futures Opcje walutowe Swapy walutowe Devisenwechsel, F X Swap MODELL KURSU WALUTOWEGO PARYTET SIY NABYWCZEJ Kaufkraft Parität Kurs walutowy odzwierciedla relacje cen w dw ch krajach S pp MODELL KURSU WALUTOWEGO PARYTET ST P PROCENTOWYCH Zinssatz Parität MODELL KURSU WALUTOWEGO PARYTET ST P PROCENTOWYCH Zinssatz Parität Kurs walutowy odzwierciedla relacje st p procentowych w Dw ch krajach Dwie moliwoci transferu waluty zagranicznej na walut krajow w przyszoci - zamiana dzi po kursie vor Ort ich inwestycja w walucie krajowej - inwestycja w walucie zagranicznej i zamiana w przyszoci po kursie vorwärts Modell S 1 r 1 r F 1 r FS 1 rr 59 60 .